本周资金流向：（1）本周 A 股市场成交额先降后升，日均成交额为16679.9亿元，较上周的日均成交额下降 8815.3 亿元。（2）本周北向资金日均成交额为 2407.51 亿元，较上周的日均成交额下降 1608.07 亿元。截至 10 月 17 日（周四），融资余额 15855.64 亿元，较上周五增加 139.61 亿元；融券余额91.18 亿元，较上周五增加 6.33 亿元。（3）本周新成立基金12 只，发行份额为22.35亿份，较上周多发行3只，发行份额环比增加15.72亿份。其中，权益类基金共有 9只，发行份额 7.35 亿份，环比增加 0.82 亿份，本周份额占比32.88%；REITs基金发行3只，发行份额15亿份，占比67.12%。

　　本周估值变动：A 股多数宽基指数估值上涨。截至 10月18日，全A 指数的PE（TTM）估值较上周五上涨 2.24%至 18.19 倍，处于 2010 年以来 56.96%分位数；全A指数的PB（LF）本周上涨 2.36%至 1.57 倍，处于2010 年以来13.15%分位数水平；全A 股债利差为 3.3768%，高于 3 年滚动均值（3.1794%），处于 2014 年以来 79.29%分位数水平。

　　未来投资展望：随着一揽子增量政策陆续落地，未来政策效果有望逐渐显现。超预期政策为股市带来增量资金，并带动投资者信心提升，促进A股市场估值修复；随着经济基本面改善，有望带动A股上市公司盈利增长，进一步促进股市上涨。配置方面：第一，看好科技成长板块，受益于金融政策支持与行业创新活跃，中长线配置价值突出。第二，看好利好政策较多的金融地产板块。金融板块有望受益于新创设的两项货币政策工具；政治局会议后，房地产政策进一步优化，有望带动房地产市场止跌回升。同时，随着金融领域和科技领域的并购重组进程加快，投资机会增多。第三，继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前以及美国大选结果出炉前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。

　　风险提示：美国大选结果不确定风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险。