格隆汇10月21日丨中远海能(01138.HK)发布公告，公司于2024年10月18日收到公司间接控股股东中国远洋海运集团有限公司(以下简称“中远海运集团”)通知，中远海运集团拟通过上交所集中竞价交易方式增持公司A股股份。本次增持计划的实施期限为自本公告之日起6个月，增持不设定价格区间，增持总金额不低于人民币6.79亿元，不超过人民币13.58亿元。本次增持计划资金来源为中国银行上海分行向中远海运集团提供的专项贷款及中远海运集团自有资金。

每经评论员杜恒峰

10月11日、16日和17日，强邦新材、上大股份、托普云农三只新股相继上市。令人瞩目的是，这三只股票均以800%的最大涨幅开盘。尽管如此，这三只股票开盘后依然继续飙升，以最高价为参考，这三只新股在一天内的回报率分别可达24倍、13倍和10倍，这是许多企业在上市多年后也难以企及的。

自2020年以来，在1700多只新上市的股票中，以收盘价为准，打新获利的概率高达87.8%。此外，尽管10月以来A股连续大幅调整，但成交额仍维持在1.4万亿元以上的高位，流动性充沛。这些因素都为新股走强提供了有利条件，但超过10倍的涨幅和高达200倍的市盈率，则更多地反映了市场非理性因素的作用。由于当天买入的投资者无法立即卖出，随后可能会面临大幅亏损的风险。以强邦新材为例，上市后的第二至第六个交易日，其股价连续大幅下跌，最新收盘价仅62.96元，相比245元的高点已跌去74.30%。

强邦新材的情况并非个案，而是普遍现象。根据Wind数据统计，自2023年2月17日（当天A股实行全面注册制）以来，总计339只新股上市，上市首日收盘平均涨幅为95.69%。然而，相对于首日收盘价，之后1天、5天、10天和30天收盘价的涨跌幅算术平均值分别为-4.5%、-9.4%、-9.99%和-10.52%，下跌个股占比从67%左右增至78.7%。尤其令人担忧的是，这些亏损的投资者绝大部分为散户。例如，有媒体报道称，从相关证券公司处了解到，近期首日大涨的新股，包括上大股份在内，首日申报买入和成交的99%以上为个人投资者。

大涨有利于新股顺利发行，但上市成功仅仅是第一步。上市当日上涨10倍与上市3年后上涨10倍相比，后者更能为更广泛的投资者创造回报，长期资本和耐心资本也才有介入的机会，更稳健的股价使得上市公司的资本运作更加可行，整个A股市场的面貌也将大幅改观。注册制改革正朝着市场化方向不断推进，新股交易的限制性措施已大幅放松。但从提升上市首日定价效率的角度出发，现有交易制度仍有优化空间。上市首日实际可流通的股份较少，这客观上为过度炒作提供了条件。缩短风险资本的限售期，允许私募股权（PE）向投资者实物分配股票，这些措施不仅有助于解决当下风险资本退出的难题，还能减轻一年后的解禁压力。

以上大股份为例，其总股本为3.72亿股，但仅有7100万股可流通，对应发行价的流通市值仅为4.88亿元。上市首日，其成交额超过50亿元，而据不完全统计，一年后解禁的股东中，PE持有2100万股，对应发行价总市值仅1.44亿元。即便当天全部解禁，市场依然能够消化。