来源：国际金融报

　　“火锅调料第一股”天味食品又现高管减持。

　　近日，天味食品发布公告，公司董事、副总裁于志勇、吴学军、沈松林，董事胡涛，副总裁、董秘何昌军，财务总监汪悦等6名股东，计划通过集中竞价方式分别减持不超过52.14万股、27.96万股、13.02万股、11.69万股、31.03万股、2.28万股，合计138.11万股，占公司总股本的0.1297%。

　　消息一出，投资者看法不一。部分投资者持悲观态度，认为股东减持会给股价造成短期下行压力，甚至对公司未来发展预期表示担忧；也有观点认为影响有限，此次减持比例相对较小，对公司整体的股权结构和资金面影响有限。

　　2月17日，天味食品股价报收12.99元，微涨0.08%。

　　多名股东集体减持

　　6名股东减持原因均为个人资金需求，减持期间为2025年3月10日至2025年6月9日。以2月14日收盘价估算，减持总市值约1793万元。

　　制表：左宇

　　事实上，这些高管、董事此前多曾披露过减持计划。

　　2023年7月，天味食品公告，于志勇、吴学军、胡涛因个人资金需求，计划分别减持不超过56.01万股、37.28万股、11.69万股，合计104.98万股。

　　最终，于志勇减持15.5万股，减持金额约227.23万元；吴学军减持37.28万股，金额约501.83万元；胡涛未有减持动作。

　　同年，沈松林、何昌军也因个人资金需求，计划分别减持不超过13.02万股和33.19万股。最终减持计划时间届满，沈松林未减持，何昌军减持8.63万股，减持金额约130.71万元。

　　巧合的是，这6位高管、董事均为2024年员工持股计划持有人，合计认购份额711.08万份，对应股份数量为116万股。

　　该持股计划业绩考核期为2024年—2025年，其中2024年考核目标是以2023年营收为基数，增长率不低于10%；2025年以2023年营收为基数，增长率不低于26.5%。这一目标曾因低于公司2022年、2023年营收增速（32.84%、17.02%）而遭投资者质疑。

　　目前，2024年考核目标已“压线”完成。据1月22日业绩快报，2024年天味食品营收为34.76亿元，同比上涨10.41%。未来，6位高管、董事第一批解锁股票到账后是否继续减持，仍有待观察。

　　火锅调料“卖不动”

　　股东减持的同时，天味食品的业务发展也面临挑战。

　　作为“火锅调料第一股”，天味食品旗下拥有“好人家”“大红袍”“天车”等品牌，但近两年公司火锅调料业务发展已经失速。

　　2024年前三季度，天味食品实现营收23.64亿元，同比上涨5.84%。分产品看，曾经的业绩支柱火锅调料收入7.94亿元，同比下降6.15%；增长主要靠中式菜品调料拉动，同比上涨13.5%至12.72亿元，贡献一半以上营收。

　　制表：左宇

　　同时，2023年全年，公司火锅调料的收入增速为1.97%，相比2022年的36.92%，增长乏力。

　　火锅调料“卖不动”，天味食品试图在渠道端打响“保卫战”。去年11月，一则天味食品“关于禁止经销商经营相关竞品的通知”的图片在网上流传。

　　通知要求，经营好人家火锅底料系列的经销商不得经营“千禾”品牌旗下火锅类产品；经营好人家菜谱式调料系列的经销商不得经营“吉香居”品牌旗下菜谱式复合调料类产品。违反上述要求的经销商，天味食品有权单方面关闭对应产品允销权及终止合作。

　　彼时，千禾味业向记者证实了该通知的真实性。其和天味食品同为调味品领域的上市公司，且都是四川企业，双方经销渠道存在一定重叠。

　　这个“二选一”的通知引发市场热议，一方面被质疑违反市场公平竞争原则，另一方面也引发对经销商关系及渠道稳定性的担忧。截至2024年第三季度，天味食品经销商数量为3129家，较期初减少36家。

　　火锅调料业务下滑，叠加多名股东减持，天味食品未来的不确定性也在增强。